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蔡历:市场围剿政策的格局已形成 
作者:[蔡历] 来源:[] 2010-07-18

年初,我们指出,“如果用最简短的语言在经济形势上概括去年、展望今年,应该是这句话:“去年(2009)政策围剿市场,今年(2010)市场围剿政策”。市场是指市场的本来面目,市场真实的发展趋势;政策指全球政府的经济救助政策。政策围剿市场,说的是全球政府联手实施规模空前的扩张性宏观调控政策,对本应下走的市场形成合围,市场战败而暂停下滑;市场围剿政策是说,随着全球政府继续实施扩张宏调政策的空间逐渐被压缩,全球市场将恢复本来面目,并反过来围攻政策,政策将战败,而市场将继续下走。”(参见去年政策围剿市场,今年市场围剿政策》)

同时我们还强调“现在很多人居然在大谈如何退出经济刺激政策,殊不知,经济刺激政策早已经没有生存空间。2010年的难题绝非是如何撤销扩张政策的问题,而是面对新一轮的市场下滑却无法继续扩张货币的问题。”

从现在情况看,市场围剿政策的大格局已经形成。

年初,各路专家、媒体大谈的是什么?是通胀,是过热,是人民币升值,是经济刺激政策退出。现在,他们都不再说这些了,而改谈二次探底了。

温总理前几天说现在中国经济政策面临着很多两难,最大的两难恐怕就是,经济刺激政策欲罢而不能。

2009年的天量信贷刺激了中国房价离谱上涨,最近房租也开始抬头。当中央一开始严控房价时,经济形势陡然由热转冷,股市开始跳水。国外主流媒体转而开始唱空中国。

事实上,不是中国独两难,而是全球同此两难

主权债务问题成为当前发达国家首要严重问题,按理说,他们的政府必须压缩支出,以维系自身的信用,让本国经济重回可持续的良性轨道。事实上一系列国家也的确这么做了,欧元区的国家不说了,英国也紧缩,日本也紧缩。但是,刚刚结束不久的G20会议上,国家元首们却就是否紧缩产生了争议,原因很简单,因为全球经济可能重回衰退。叫的最响的是美国和中国,前者是世界的经济的老火车头,后者是世界经济的新火车头。

美国和中国敢于大谈继续扩张,无非是在仰仗自己政府的资产负债表要好看一些:债务占GDP得比例都相对较低,美国80%左右,中国据说60%。其实不然,在债务上,美、中相对其他国家,不过是50步、100步而已。美国政府的债务固然不算太高,但是,国民欠债过多。不要忘记,这次全球经济危机就是由美国的次债危机所引发。中国政府债务总体规模固然也不算太大,但是地方政府债务存在严重的问题,很多地方政府的债务远远超越其偿付能力,更重要的是,这些债务注定很大一部分要形成不良资产,构成银行的呆坏账。

我们一直不同意所谓的经济复苏的说法,也当然不认为存在所谓的二次探底。经济根本就没有复苏,而是一直处于底部,或者正在滑向更深的底部。

再次重复一下我们对本次全球经济危机的判断:“导致全球经济危机爆发的根本因素不是金融问题,而是全球实体经济的结构出了问题;经济结构问题表现在有效消费需求不足,或者说生产相对过剩上;消费需求不足的根源在全球财富分配不均的程度空间扩大。要而言之,此次全球经济危机的得以爆发的最根本因素是全球收入分配差距的空前扩大。”我们仍然坚持解决经济危机应以改善收入分配为纲。

此前的所谓的经济救助政策压缩了全球收入分配差距了吗?没有。不但没有,反而加剧了。看看那些救助资金流向哪里就知道了:在美国流向了那些投机的金融机构,在中国则流向了那些官商勾结的企业,而美国的金融投机利益集团,中国的官商勾结利益集团恰恰处于收入分配金字塔的顶端。经济救助政策真正救助的各国的强势利益集团,真正需要救助的普通劳动者不仅没有得到救助,他们的利益反而受到损害,中国的小白领们不仅越来越买不起房子,甚至也越来越租不起房子了。

还好,尽管是被迫的,中国开始越来越重视收入分配问题了,今年两会上收入问题成为一个讨论热点。据说发改委搞的收入分配改革方案马上就要出台。我们想提醒的是,真正收入分配改革将是一场权力分配改革,一场政治改革,不动真刀真枪是不可能取得任何成效的。

当今,全球经济最大的问题是,收入分配的全球化滞后于生产的全球化。经济运行时包括生产和分配两个环节的,而我们的全球化却是集中在生产上,不包括分配的。所以说,经济全球化这个概念是不正确的,充其量只是生产全球化。后果就是国家之间的收入分配差距急剧上升,导致全球生产能力的提高速度大大高于有效需求的增长速度,最终形成全球严重的生产过剩,全球经济出现危机。

所以,不仅国家内部需要收入分配改革,国家之家也需要收入分配改革。

国家内部的收入分配改革尚且困难重重,国家之间的收入分配改革就势比登天了。所以,全球的经济危机的持续时间一定会雄关漫道真如铁

全球经济正在进入一个冰河世纪。

对投资者,我们想说的是,对未来的经济你怎么看空都不为过。在2009年,大家还能指望政策刺激带来的行情,如今,也无法出台大规模的刺激政策了,即便出台大规模的刺激政策,其刺激效果也不可能大规模的了。


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